En 2009 (2011) Carmen Reinhart y Kenneth
Rogoff publicaron “Esta vez es distinto ocho siglos de necedad financiera”, un
libro preocupado por el espacio de los acreedores de deudas públicas alrededor
del globo y de gran parte de la historia del capitalismo. Lo notable y paradójico
del libro es que se preocupa por la fragilidad financiera y económica
observando solamente lo que normalmente no son causas, sino consecuencias de
crisis: los impagos de deuda, las crisis bancarias, las crisis inflacionarias y
los derrumbes monetarios, estallidos de burbujas.
Afirman que ninguna crisis es muy
distinta, el sistema financiero es frágil y por ello los estados deben mostrar
prudencia y cierta regulación de la cuenta capital junto a la conservación de límites
de deuda pública. Entre los muchos libros comparativos de las crisis que
surgieron post 2007, este tiene la particularidad de concentrarse en la
compilación de datos y de discutir con parte del mainstream de las finanzas y realizar
una obvia crítica “Gran Moderación” y a ciertos lugares comunes como los de la
calificación de riesgo: “Muchas crisis profundas de deuda en las que se
incurrió en impagos…tuvieron lugar justo después de que el país en cuestión recibiera
calificaciones más altas…y se le viera como un modelo que debería imitarse
entre la comunidad internacional (por ejemplo, Argentina a finales de la década
de 1990, antes del derrumbe de 2001)” (p. 311)
Es notable el espacio destinado a
Argentina y más notable aún que no siempre ese espacio es utilizando el sentido
común conservador, por caso, al referirse a los marcos legales internacionales
dice: “el primer caso de un mercado emergente cuya deuda interna estuvo
vinculada a una divisa extranjera moderna y dirigida principalmente a
residentes extranjeros es el de Argentina en 1872.” Y “…si el gobierno de
Argentina (país que ostenta un impresionante historial de impago serial)
obtiene dinero de un banco estadounidense y luego deja de pagar, son limitadas
las opciones que el banco tiene para hacer cumplir sus demandas de manera
directa” (p. 81)
…o sobre las deudas odiosas: “Quizá
todo el mundo coincidirá en que si los gobernantes de un país involucrado en un
genocidio obtuvieran un préstamo para financiar su poder militar; los
prestamistas tendrían que reconocer esa deuda como odiosa y en riesgo de impago
en caso de un cambio de régimen” (p.91).
Asimismo, respecto de la reestructuración
2005 “Argentina posee el record del impago más grande: en 2001 incumplió en el
pago de más de 95.000 millones de dólares de deuda externa. En ese caso el
impago fue gestionado por medio de una reducción y una extensión del pago de
intereses” (p.38)
…pero comparativamente a la reestructuración
Brady (1992): “De hecho, en Argentina y Perú, tres años después del acuerdo
Brady, ¡la proporción de la deuda respecto del PBI fue más grande de lo que
había sido en el año anterior a la reestructuración!”
Tal vez, la compilación de datos sea
lo más interesante del libro, aporta a muchas otras tesis no vulgares sobre las
transformaciones del capitalismo en todo el siglo XX y las perspectivas para el
XXI, expresa muy claramente una posición al interior del mainstream no tan fácil
de dilucidar para quienes estudian la historia del pensamiento económico. En resumen, Reinhart y Rogoff nos dicen que parte de nuestra deuda es odiosa, que no debemos prestar atención a las agencias de calificación de riesgos, que las reestructuraciones incentivadas desde afuera (Brady) no mejoraron la situación pero la empujada desde dentro (2005), aunque con fricciones, provocó quitas y que hasta 2009, un acreedor internacional no disponía de muchos medios (por caso, un Griesa) para presionar sobre los pagos de deuda...también afirmó que Grecia estaría muy próxima a "graduarse" como pagador de deuda soberana, junto con Portugal, Chile y otros tantos..."graduarse" significa pasar de año en la preparatoria para obtener el titulo de economía avanzada...en fin, luego de ocho siglos de necedad financiera, funcionarios públicos argentinos vuelven a permitir que el FMI supervise la economía del país, vuelven a acelerar la toma de deuda externa a través del BID, el BCRA y las nuevas gestiones con títulos públicos y a pegarle otra aceleradita a la IED...¿No será mucho tiempo para seguir creyendo que es una cuestión de necios?
